Как долго продолжится кризис?

[Boris]

До каких пор будут падать биржи?

Два месяца прошло с банкротства делового банка «Леман Бразерс», за которым последовал глобальный финансовый каризис. Несмотря на анонсированную помощь в объеме сотен миллиардов долларов, падение финансов и экономики в США, Европе и даже в Китае продолжается.

Пятница 21 ноября завершилась для парижской биржи новым ощутимым падением курса: индекс CAC40 снизился на 3,33%. Это - третий подряд день падения. В среду оно составило 4,03%, а в четверг – 3,48%. Такой сдачи позиций парижская биржа не знала уже пять с половиной лет. Та же картина наблюдалась на биржах Лондона (-2,43%) и Франкфурта (-2,20%). Лишь на Уолл-стрите во второй половине дня отмечался легкий подъем (данные AFP).



С начала года парижская биржа потеряла 46,91%. Такая же тенденция наблюдалась в Лондоне, Нью-Йорке и Токио. Некоторое улучшение, наблюдавшееся во второй половине пятницы, не вызывает у операторов большого энтузиазма: большинство из них считают незначительный рост курса чисто ситуативным и не выражающим общую тенденцию.

Когда же настанет действительное улучшение ситуации? Во время финансово-экономического кризиса 1929 года, на который часто ссылаются эксперты, индекс Доу Джонс уступал свои позиции в течение четырех лет подряд и к концу 1932 года упал на 70%. Сегодня в некоторых местах уже отмечается такое же падение: начиная с января этого года, исландская биржа потеряла 94%, а московская – 71%.

По мнению экономистов, аналитиков и управляющих, участь крупных финансовых проектов в Европе и Соединенных Штатах не должна быть одинаковой. Однако никто не рассчитывает увидеть подъем финансовых рынков раньше, чем через несколько месяцев. «Замедление темпов экономики было наредкость стремительным и резким! Каждый день мы слышим о плачевных результатах того или иного предприятия», - отмечает управляющий фирмы Threadneedle Крис Уайт. По его словам, в течение двух ближайших лет прибыль предприятий снизится на 30%, то есть падение рынка будет отмечаться по крайней мере до июня или июля 2009 года. В ближайшее время Доу Джонс должен потерять еще порядка 300 пунктов, т.е. он снизится на 5%, что вызовет такое же падение на европейских рынках.

«Сегодня мы наблюдаем значительное снижение темпов в мировой экономике. Оно проявляется и в Европе, и в США, и в Японии. До середины 2009 года безработица будет расти, а инвестирование предприятий, наоборот, сокращаться. И так по крайней мере до середины 2009 года», - считает экономист Мэтью Шаратт из Bank of America. По данным Мирового валютного фонда, в 2009 году снижение темпов экономического роста будет наблюдаться во всех странах G7, кроме Канады. «В таком контексте мало шансов, чтобы ситуация на рынках улучшилась раньше, чем через шесть-восемь месяцев», - считает г-н Шаратт.

К тому же, «правительства не реагируют достаточно быстро, - говорит Питер Оппенгеймер из Goldman Sachs. – Так что падение рынков должно продолжиться».


AFP

Оптимистов сегодня нет. «Повсюду отмечается падение, повсюду положение неусточиво», - говорит Филипп Вехтер, руководитель отдела научных изысканий фирмы Natixis, ссылаясь на фирму химических продуктов BASF в Германии, производителя мобильных телефонов Nokia в Финляндии или на угрозу банкротства таких гигантов автомобилестроения США, как General Motors и Chrysler. По его мнению, если рынок не рухнет полностью, на нем все равно будут наблюдаться резкие флуктуации. «Ситуация в высшей степени нестабильная!», - отмечает он.

Никто из экспертов не берется предсказать ход событий, поскольку никто не знает точно, что будет завтра с экономикой.

Более определенны выводы технических аналитиков, использующих для прогнозирования биржевые графики прошлых лет. Жюльен Небенцаль, президент аналитического бюро Daybyday, увидел в биржевых графиках «треугольную фигуру» и заключает из этого, что индекс S&P500 в Нью-Йорке, как и другие показатели в Европе, ждет в ближайшие дни падение на 4-5%, а в последующие дни на 15-20%.

Не менее осмотрителен Александр де Дрогофф, эксперт из Aurel. Он также предвидит падение на 5% индексов S&Р500 и САС40. «Эти показатели могут улучшиться, а могут стать еще ниже», - отмечает он.

С начала года падение бирж обошлось уже в 32 000 миллиардов долларов (25 500 миллиардов евро). «Когда рынки предоставлены самим себе, состояние дел может доходить до крайней эйфории или до крайней депрессии», - предупреждает американский миллиардер Джордж Сорос в недавно вышедшей книге «Правда о финансовом кризисе».

Клер Гатинуа

Le Monde, 21 ноября 2008 г.
@ перевод с французского : Б. Карпов